Placements en obligations
Obligations
Les obligations sont émises par des gouvernements fédéraux, étatiques et locaux, ainsi que par des sociétés commerciales. Les obligations du gouvernement américain sont considérées comme les plus sûres, car le gouvernement américain a la meilleure cote de crédit de tous les emprunteurs. Les États et les collectivités locales proposent ce que l'on appelle communément des obligations municipales " ," qui présentent l'avantage d'une exonération fiscale fédérale sur les intérêts payés.
Obligations d'entreprises
Alors qu'une action représente une participation partielle (fonds propres) dans une société, les obligations représentent une dette payable par une société aux détenteurs d'obligations. Une entreprise qui émet une obligation accepte de rembourser le montant emprunté plus un taux d'intérêt spécifique à un moment convenu, la date d'échéance. Les intérêts sur les obligations doivent être payés en période de prospérité ou de récession, comme toute autre dette, ce qui peut être une caractéristique attrayante pour les investisseurs qui recherchent un revenu garanti.
Notation des obligations
La qualité d'une obligation peut généralement être déterminée par sa notation. Il existe trois publications
qui évaluent les obligations :
- Fitch
- Moody's
- Standard & Poor's.
Ils évaluent tous la qualité de crédit des obligations nominatives sur une échelle de notation allant de AAA à BBB. Toute notation d'obligation inférieure à ce seuil est considérée comme une obligation de qualité inférieure ou une obligation de type "junk". Le potentiel de défaillance du débiteur correspond inversement à ces notations obligataires : plus la note est élevée, plus le risque est faible ; plus la note est faible, plus le risque est élevé. Les notes D indiquent que les paiements sont en défaut.
Impact de la faillite
La qualité d'une obligation peut généralement être déterminée par sa notation. Demandez à votre courtier la notation d'une obligation particulière qui vous intéresse. Si l'émetteur est solvable, les détenteurs d'obligations peuvent s'attendre à des paiements d'intérêts réguliers à des dates précises. Comme pour tout investissement, il existe un risque que vous perdiez tout ou partie de votre investissement si la société émettrice des obligations fait faillite. Toutefois, dans le cadre d'une faillite, les créances des détenteurs d'obligations doivent être satisfaites avant tout paiement aux détenteurs d'actions privilégiées ou ordinaires.
Risques liés aux obligations
Les prix des obligations évoluent dans le sens opposé à celui des taux d'intérêt, leur prix augmentant lorsque les taux baissent et vice versa. Mais les émissions d'obligations individuelles peuvent souffrir même si les taux d'intérêt en général sont en baisse. Si, par exemple, l'un des services de notation revoit à la baisse son opinion sur la stabilité financière de l'entreprise. Une émission obligataire qui paie un taux d'intérêt sensiblement plus élevé que celui d'autres obligations ayant des dates d'échéance similaires est probablement obligée de payer plus pour compenser les investisseurs pour le risque plus élevé inhérent à une notation de sécurité inférieure. Telle est, en résumé, la situation des obligations "junk": faible notation, intérêt élevé, risque élevé de défaillance.
Quelques obligations d'entreprises courantes
Les émissions d'obligations de sociétés varient considérablement, mais voici quelques-unes des obligations de sociétés les plus courantes :
Obligations à fonds d'amortissement: Certaines obligations sont garanties par un fonds d'amortissement "" pour lequel l'émetteur est tenu de mettre de côté chaque année une certaine somme d'argent pour rembourser les titres à leur échéance.
Obligations hypothécaires: Obligations dans lesquelles une société met en gage certains actifs (biens immobiliers) pour garantir le paiement de l'obligation.
Débentures: Ces obligations ne sont pas garanties par un nantissement ou un bien spécifique, mais sont adossées au crédit général d'une société. Les débentures ne sont pas nécessairement moins solvables que les obligations hypothécaires et, en fait, certaines ont une cote de crédit élevée.
Obligations de pacotille: Il s'agit d'obligations à haut rendement et à haut risque de deux types : celles qui sont de qualité investissement lors de leur émission initiale, mais qui ont été déclassées par la suite, et celles qui ont été émises à l'origine comme obligations de qualité inférieure. Ce dernier groupe comprend les obligations émises par des entreprises mal notées pour financer leurs opérations, ainsi que celles émises dans le cadre de rachats d'entreprises.
Obligations convertibles: Une obligation convertible donne à son propriétaire le privilège de l'échanger contre d'autres titres de la société émettrice à une date ultérieure et dans des conditions prescrites.
Obligations à coupon zéro: Les obligations à coupon zéro ne versent pas d'intérêts périodiques, mais sont vendues avec une forte décote par rapport à leur valeur nominale. L'acheteur de cette obligation reçoit le taux ou le rendement par l'appréciation progressive de l'obligation, qui est remboursée à sa valeur nominale à une date d'échéance déterminée.